بعد أن عرفنا على أي أساس يحسب سعر الصرف لأجل، بقي لنا أن نعرف كيفية حساب ثمن تأجيل التسليم (سواء كان مقدما أو مؤخرا)، في الحقيقة يمكن للبنوك حساب سعرين للصرف لأجل.
- الأول هو سعر الشراء.
- والثاني هو سعر البيع.
ويتم حساب كلا السعرين بالإعتماد على أسعار الفائدة على مختلف العملات والسائدة في سوق الصرف الوطني (سوق مابين البنوك) وسوق الصرف الدولي قصير الأجل (سوق الأورو-دوفيز).
ويتم حساب كلا السعرين بالإعتماد على أسعار الفائدة على مختلف العملات والسائدة في سوق الصرف الوطني (سوق مابين البنوك) وسوق الصرف الدولي قصير الأجل (سوق الأورو-دوفيز).
ويمكن حساب ثمن تأجيل التسليم في حالتي البيع والشراء كما يلي:
1- ثمن تأجيل التسليم في حالة حساب سعر الشراء لأجل: في هذه الحالة يحسب ثمن التأجيل كما يلي:
Re ou De = Cac
حيث أن:
- Re: ثمن تأجيل التسليم (مرابحة).
- De: ثمن تأجيل التسليم (وضيعة).
- Ipn: معدل الفائدة على الإقراض في السوق الوطني لما بين البنوك.
- Iee: معدل الفائدة على الإقتراض في السوق الدولي قصير الأجل (سوق الأورو-دفيز).
- T: أجل التسليم مقاسا بالأيام ويمكن أن يقاس أيضا بالشهور.
- Cac: هو سعر الشراء في سوق الصرف نقدا.
- De: ثمن تأجيل التسليم (وضيعة).
- Ipn: معدل الفائدة على الإقراض في السوق الوطني لما بين البنوك.
- Iee: معدل الفائدة على الإقتراض في السوق الدولي قصير الأجل (سوق الأورو-دفيز).
- T: أجل التسليم مقاسا بالأيام ويمكن أن يقاس أيضا بالشهور.
- Cac: هو سعر الشراء في سوق الصرف نقدا.
ويلاحظ أنه كلما كان معدل الفائدة على الإقتراض في السوق الوطني لما بين البنوك Ipn أكبر من سعر الفائدة في سوق الصرف الدولي قصير الأجل Iee، يكون ثمن التأجيل موجبا (مرابحة) ويكون بالتالي سعر الشراء لأجل أكبر من سعر الشراء نقدا والعكس صحيح.
2- ثمن تأجيل التسليم في حالة حساب سعر البيع لأجل:
Re ou De = Cvc
حيث أن: Cvc: سعر البيع في سوق الصرف نقداً.
Re ou De = Cvc
حيث أن: Cvc: سعر البيع في سوق الصرف نقداً.
ونفس الشيْ يمكن أن يقال هنا كذلك حيث أنه عندما يكون معدل الفائدة على الإقتراض في سوق الصرف الوطني لما بين البنوك أكبر من معدل الفائدة على الإقتراض في سوق الصرف الدولي قصير الأجل يكون ثمن التأجيل سالبا (وضيعة) ويكون بالتالي سعر البيع لأجل أكبر من سعر البيع نقدا والعكس صحيح.
التسميات
سعر الصرف